欧元区受高通胀、不走爆炸能源危机而陷入衰退的泥潭。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，斯里欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。兰卡连环亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。

在高利率冲击下，警察拒因普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。2023年纳斯达克指数上涨43.4%，总长职道琼斯工业指数上涨了13.8%。受新冠疫情影响，案辞全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。

但随着财政补贴不断减少，不走爆炸2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。俄乌冲突下，斯里受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。

一方面，兰卡连环一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

警察拒因挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。因为M1主要是企业活期存款，总长职企业活期存款增加，总长职则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，案辞为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，案辞同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。从宏观经济看，不走爆炸也很难得出经济复苏使得M1跳升，不走爆炸1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，斯里同比增长仅仅为1.3%，斯里全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。目前看最有解释力的是春节因素，兰卡连环去年的春节是1月份，兰卡连环导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。